专题：ATFX外汇专栏投稿
1月26日，周一黄金价格延续了其破纪录的涨势，攀升至历史新高，突破每盎司5000美元，白银价格上周五突破100美元关口后今早也继续刷新高位。近期发生的区域冲突凸显了地缘政治风险的上升，和全球财政风险上升的情况下加速寻求贵金属的避险。美国与北约之间因格陵兰岛问题而产生的紧张关系，在上周缓和之后，特朗普周末表示，如果加拿大与华达成贸易协议并予以推进，他将对加拿大征收100%的关税。
特朗普对加拿大“放狠话”，再次验证了“美国优先”政策的不可预测性。任何贸易联盟都可能随时成为目标，这迫使全球资本重新评估持有美元资产的政治风险。这种单边关税威胁，本质上是将贸易工具武器化，长远看会侵蚀全球贸易体系和美元信用。在各国政府债台高筑、央行疯狂印钞的背景下，这种举动加剧了人们对“现有货币体系是否可靠”的深层焦虑。
所以，消息直接继续催化“避险”和“去美元化”这个核心逻辑里。市场情绪已经处于亢奋状态，这种新闻就是最好的助燃剂，会吸引更多资金涌入黄金和白银，寻求“政治风险隔离”。上周，由于美国政策难以预测、美欧之间关税紧张局势加剧以及对美联储独立性的质疑再度升温，美元创下5月以来最大单周跌幅。
贵金属需求还受到其他一系列因素的推动，包括高于往常的通货膨胀、美元疲软、世界各国央行的购买以及美联储预计今年将再次降息。当前实物黄金需求方面，市场也关注中国春节前后对于黄金首饰购买需求上升，可能进一步推高金价。
高盛认为，黄金需求基础已超越传统渠道。自2025年初以来，西方ETF的黄金持有量增加了约500吨，而用于对冲宏观政策风险的新型工具，包括高净值家庭的实物黄金购买，已成为日益重要的需求来源。将2026年12月的黄金价格预测从之前的每盎司4900美元上调至5400美元，理由是针对全球宏观和政策风险的对冲措施已经变得“粘滞”，实际上提高了今年黄金价格的起点。
本周市场聚焦美联储利率决议作为下一重要催化剂，而当前地缘局势的任何风吹草动都会继续带动金价上扬，短期来看，下一个关键心理关口在5200-5300美元。而白银突破100美元这个历史性的心理大关后，进一步上涨空间被打开，关注120-130美元范围。但是任何标志着局势缓和的信号都可能触发短线回吐。
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责任编辑：陈平
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